麥道森專欄

最近一個朋友問到0050，他拿到了股利之後，該怎麼辦。如果你不知道0050配發股利，你又碰巧有0050，你應該看看一些討論的文章，告訴你股利該拿去花掉，還是投資。這個論點很簡單也很直觀，如果你持有的是好股票、好ETF，持續投資，可以以股滾股，讓投資報酬率最大化。 在台灣股市，不管你拿到的是ETF或者台積電的股利，你都需要自己做"再投資"這件事，不然的話 ，你就讓你的現金"閒置"了。在美股因為"碎股"這個制度，讓許多的投資者，可以單純選擇"股利再投資"，（Dividend Reinvestment Plan ）就可以讓現金不再閒置。 有關碎股的介紹，可以爬文：麥道森 碎股 。 透過碎股的再投資的威力有多大，答案是50多倍。 在Bogle, John C.. The Little Book of Common Sense Investing 這本書就提的試算S&P 500 的股利不有再投資，跟有再投資之間的差距，在長達九十年的歷史，沒有再投資，投資在S&P 500指數，會從1萬美金成長到170萬美金，看似很不錯，但有再投資，會成長到5900萬美金。 差距頗大！！！ 這背後的原因其實有幾個： 1.美股的股利持續成長，這些股利沒有投入，差距太多。類似的概念就是基金的配權投資，或者股票股利 2.繼續投入的本金發揮低買高少買的功能：就是定期定額時，每次一樣的金額，但是股價低，你會多買單位數 相關圖表的截圖如下：   上次提到麥道森期許：臺灣的婦委託券商應該針對這些小額投資者，利用美股碎股的交易制度，推出小額購買美股服務（最好是ETF，年輕人喜歡熱門美股，但是ETF比較適合不懂的人），如果能夠再推出股利再投資，就可以減少資金閒置的問題，讓報酬率最大化。 據說很快就會有複委託券商推出碎股交易，拭目以待。

在一次拜訪當中，一個券商朋友提到了目前台灣開始流行的定期定股服務，尤其是美股的定期投資法，朋友提到說，很多人做的所謂的美股績優股或者ETF投資，都不是真正的定期定額，而是定期定股，他也進一步說到： "定期定股不是一個夠好的投資" 老實說，我有點意外他說出這句話，我的下一句是： "原來你也挺懂投資的" 他笑笑說："我投資沒多厲害啦，不賠錢，找有勝算的投資方法" 我覺得他客氣了，因為能夠了解定期定股以及定期定額的差距的人，不算太多！ 先說說為何台灣的證券商開始流行定期定股的服務，我個人認為幾個原因： 1. 券商與銀行的平起平坐（Level playfield ）：現在在一些財富管理的業務上，台灣的證券商不比銀行有劣勢了。這幾年在共同基金、投資債券業務上（個人認為很多人瘋債券是一種亂象，有機會再說），台灣證券商在平台上、背後金流上（如集保平台），都能將與銀行抗衡。再加上通常在證券商買相同產品，佣金較低，因此吸引一些懂的比較的客戶 2. 個資意識抬頭：現在去金融機構，只要看到共同行銷，使用者通常就會勾選"不同意"，因此金融機構跨售較難。 3. 年輕用戶因為門檻降低、互聯網推波助瀾，提早進入投資市場：許多商品的交易門檻下降，包含ETF或基金投資金額不高（也有10元可以買共同基金），讓年輕人進入 這些年輕人，因為低成本、門檻較低，再加上自己資金還是較有限，因此選擇定期投資在一些工具上。 但是為何券商只有提供美股定期定股的服務，而沒有定期定額，兩個原因： 1. 不是不願意，而是法令限制，台灣主管機關僅有台股定期定額，沒有美股定期定額 2.定額需要修改系統：在美股許多績優的股票或者ETF，動輒數十元美金，等同幾百元的高價股，更不用說有上千美元的亞馬遜（美股代號：AMZN.us）或者Google等，如果要能提供定額，可能會因此用到碎股的服務，有關碎股的文章，請搜尋：麥道森 碎股 ， 目前台灣證券商系統預設值為一股一股，碎股舊系統不支援，需要另開系統或修改數百隻程式。 而定期定額與定股差異在於微笑曲線，願意定期投資的客戶都知道，低檔時，買入好股票或者ETF，是正確的事情，而定額投資，以每月投資新台幣1000元，可以因為股價低，買入更多的單位數，平均的成本可以更低。以0050為例，如果

2012年-2017年，是我在投資單位的那幾年，投資資金瞬間增加100倍以上，那幾年中，這個投資單位當時從台股為投資主力，因為2012年台股證所稅事件，決定加大海外股市的研究以及投資力道。 幸運的事，我一個沒有專業機構投資經歷，卻因為英文被認為可能不錯（因為考了幾張國外的金融證照），就這樣進到了這個專業的投資世界。 對我來說，最困難的並不是每天要推薦個股，分析給投資的同事聽，而是要能夠告訴我的同事，美國的那些公司有何偉大之處，很多時候稱不上是投資建議，只能說是公司介紹吧！ 美股財報季，可能是我最繁忙的時刻，一天有高達50-200隻公司公布財報，那一整天，光是看財報公佈新聞稿、分析盈餘為何超乎預期、未來財測，以及可能公司出現的轉機或者價值股轉成長股，就常常忙到下午，有時候連下單都忘記了（後來有了台股部位） 2012年聖誕節前夕，不過研究半年（從2012/6到2012/12/25）的資歷，主管就對我說了這句話：前半年，賺的你可以分，賠的都算我的，我打算給你美股以及台股各五千萬的投資部位。 老實說，我雖然預期開始操盤的日子會到來，但沒預期這麼快，就這樣開啟了近七年的操盤的生涯。 我時常回想：是怎麼樣的氣度，可以讓主管願意充分授權，讓一個菜鳥就這樣開始投資了。 你是否願意充分授權，在工作、家庭、朋友，或者在創業上呢？ 我工作經歷中，有兩個主管，都具有一樣的特質，我也願意因為這樣的特質："真的"信任、尊重、為他們賣命！

曾經寫過多篇文章有關美股交易制度，這些制度影響你的交易權益，甚至某些交易機制，存在於保管銀行與中央集中保管公司，可能都會影響市場某些交易品種的流動性！ 各位有機會，可以自己Google幾個關鍵字： 麥道森＋美股碎股交易 麥道森＋無漲跌幅 麥道森＋熔斷 今天說的這個，是一個很少見，但卻是很多複委託券商不懂，讓客戶很頭痛的問題 美股Rule 144： 想像一個投資人，取得了一檔美股，但是是透過私募、配售方式或者取得時甚至還沒在美股上市，這樣的股票上，通常存在限售的規定。這個限售規定主要原因是要保護公開的大眾，因為這些股票可能是小股票、掛牌在OTC Bulletin Board ,公開的大眾若被轉讓這些股票，可能存在風險，因此這些股票上面具有Legend 。 但對持有這些股票的投資人，就會有以下幾個問題： 1. 我要持有多久？ 2.何時、如何我可以賣出這些股票 3.如何去除股票上的Legend 這些股票上的參考legend各位可以參看連結： https://bit.ly/3k7plWd Legend是目的是為了限制你轉讓，如果你要移除限制，就需要將該股票透過註冊的程序，來解除 或者 透過Rule 144來解除封印！ 你在解除封印之前，通常券商不會收取這些股票，因為不能轉讓，券商也無法存入保管銀行。 美股的Rule 144其實就是一個豁免的條款（很多人誤解，以為144是一個限制的規定，其實不是），在符合某些條件之下，你可以取得豁免，並透過Transfer Agent去解除封印。 這個解除封印的過程因股票而定，而你最好的做法是與Transfer agent聯繫，確認需要的文件，有時需要律師信，針對這個股票的轉售給予意見，有時需要收取的券商出具券商代表信（Broker Rep Letter ）。 講這麼多，主要的原因是，如果你的券商採取的作法不會，很可能影響你的權益。假設一檔股票上市了，而你持有這檔股票，你會急於要存入這些股票，但作法不對，你的存入時間，可能從一兩週增加到一兩個漚月，股價的變化可能就很大了！ 不知道多少人有這個困擾！希望有所幫助

在台灣，一直都充滿一種小確幸的感受，即便是肺炎期間，也因為沒有本土案例，許多人感受不太到真正的肺炎對全世界的影響。 肺炎確實影響到我的工作方式，雖然原本就可以WFM，但是因為我的工作夥伴（美國、以色列、西班牙）、客戶（香港、新加坡）都受到肺炎的影響，因此要喬出來時間來配合對方，讓時間碎片化的特色更加明顯，也讓我對全世界面臨的可能問題相對於周遭多了更大的感觸，不管是肺炎、種族問題...等事件！ 在等待一次半夜的電話會議時，打開了 ipad收看了我喜歡的一個電視節目：我想對你說 這一集我之前看到了一半，這次接續看，主角是 Lin - Manuel  Miranda，一個音樂劇創作家，描述外來移民在美國的故事，他在拿到東尼獎的頒獎典禮前，看到了美國的最嚴重的槍擊案件，有感而發的在頒獎時說了這句話： And love is love is love is love is love is love is love is love， cannot be killed or swept aside 如果你沒有Apple TV,可以看看Youtube上面的簡短影片， https://www.youtube.com/watch?v=3frkqULr008 人在遇到苦難時，會看到自己或生命的脆弱，沒有任何一天是保證的，但是愛不會被殺死！

曾經寫過一系列美股零佣金系列文章，富途證券是騰訊旗下的證券公司，在美股上市後，拉開與其競爭對手老虎證券（美股代號： TIGR.us ）的差距，兩者的市值目前差距八倍，很可惜並沒有太多人分析，有機會在分享。 富途證券在香港以低佣金、創新平台吸引了大量的用戶開戶，再加上其背景關係，吸引了大量的中國居民開戶，一般來說，香港券商普遍認為開戶數在廿萬戶就很厲害了，沒想到富途證券短短幾年就超越。 低佣金券商賺什麼呢？各位有興趣，可以去他的官網看看它的收費，佣金收費便宜，但有一個平台使用費。此外，股票收益計畫可能是很多人不懂，也忽略的一塊，這塊業務，開始貢獻在這些低佣金券商。 在其網站可以看的這個收益計畫介紹： 股票收益計劃，即允許富途從您牛牛號下的任意帳戶中借入股票，並將股票借給希望沽空並願意支付借券利息的對手方。股票借出的每一天，您的帳戶都將有利息計入。 註：富途證券會根據市場需求情況自動借入您帳戶中的股票，不會在事先通知您。 https://help.futu5.com/faq/topic2988 這個收益計畫其實就是美股的借券市場（Stock lending ），過去這些借券市場的運作，主要是的借入方會是避險基金、借出方會是保險公司、退休基金，現在複委託券商（富途）也加入這個行列。你（用戶）必須同意願意借券出去，因為借入方可能會放空、或者基於不同的需求借入股票（交割缺券、建構衍生性商品），複委託券商才能夠借出到美股借券市場。至於文字中提到，富途不會事先通知你，原因很簡單，因為富途也不知道你的券何時被借出去，因為都是用Omnibus account + Algo 借出的。（某些採用Fully disclosed account ，你確實知道是哪個客戶被借出，但一樣是Algo借出，你事先不會知道） 這樣的做法，讓麥道森想到 "羊毛出在狗身上、豬來買單"，這些借券收入，複委託券商可以賺到、客戶也可以賺到，複委託上手也可以賺到，但是這些都是你的資產！ 台灣目前複委託似乎並不允許做這個業務，期待券商可能因為有這個業務，而願意調降佣金還要再等！！

很久沒有發自內心買一封分享信，終於終於！ 1. 創業與自媒體：很多年沒有經營自己的部落格，主要原因是自從創辦美股狙擊手之後，希望把流量放在自己的網站上，各位讀者有興趣，可以造網美股狙擊手網站： www.usstocks.com.tw ，之所以回頭來經營自己的部落格，主要的原因是我有更重要的事情想完成：終極目標，用一個類似基金的方式，教會更多人正確的投資或者理財觀念。有興趣理解我多年前的夢想的人，可以觀看ETF實驗基金的相關文章，我也打算將過去雜亂的ETF實驗基金文章，做比較有系列的整理。透過部落格類似日記的方式監督自己！！ 2. 自我反省、整理的過程：回顧我多年前寫的文章，有一種隱隱約約覺得自己這幾年在創立美股狙擊手後，迷失了自己想做的事情。美股狙擊手固然是一個自己當初分析美股的大數據模板，並將手動化的資料收集、整理、分析並圖像化表示，但是一家新創要面對的壓力，以及與合夥夥伴之間經營的temple不同，讓我決定不參與內部經營。美股狙擊手還是一個我投資的平台，需要的外部協助，以及任何未來改版的規劃，我也會提供我的意見。但是那些Coding , Engineering ,我的partner 比我更在行。 我希望透過部落格，找回我自己，部落格它是日記、他是紀錄、他是將我的精神留在這個世界上的永恆資產 3. 一本書的啟發：我在共享辦公室一天的下午，偶然拾起一本書，他是部落客Asutin Kleon 寫的一本書，如何Show your Work , 作者提到的觀念，刺激我重新分享，我能說這本書是一個催化劑，讓我開始決定分享。如果你不知道我在說什麼，可以看看這本書 4.信仰上的刺激：在過去半年內，我開始接受基督的信仰，過去三年內，我從local 證券公司發起金融科技專案難產、創辦美股狙擊手、美股狙擊手公司化、募資，退出經營美股狙擊手，以及在美國券商工作的經歷中，在我的家庭、生活、工作、創業之間，我遇到極大的挑戰，信仰給我很大的幫助，我知道什麼是唯一的真理（如果你曾經走過捷徑、曾經面對攻擊，你會知道我在說什麼）。我理解的這個信仰與過去我的家族信仰不同的是：你知道你的人生會有苦難，但你能夠用平安、喜樂的方式面對這些苦難。God Bless All the people I know or people who ever cares about me or family