Zinio Reader： 便宜免扣稅 美日ETF比台股更夯
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便宜免扣稅 美日ETF比台股更夯
證所稅喊卡，大戶、散戶早變心
吸金！占大盤成交值比重一年內增近八個百分點，震撼！陸股ETF大熱門，成交量大過鴻海、台積電、富邦金。
證所稅鬧劇落幕，台股市場因證所稅而來的質變，卻正在上演中，最關鍵的就是指數型基金（ETF）熱度升溫。
到底有多熱？據證交所統計，去年底集中市場掛牌的ETF只有二十五檔，當時在大盤成交值平均占比不到二％，但到了今年十一月二十日為止，掛牌檔數增加為三十四檔，在大盤成交值平均占比大增為九‧六％，逼近一成。
新台幣交割，免操煩匯率
更震撼的數據是，最近台股每天交易最熱門不是龍頭股，也不是中小型飆股，而是陸股ETF、滬深2X與上証2X，最近一個月每日平均成交量約十萬張，比起鴻海、台積電、富邦金等三大台灣指標公司平均單日成交量加總的七萬七千張還多。
別以為這只是法人在玩，據元大投信統計，截至今年七月底，ETF自然人過去四年增加五成，同期ETF法人投資者則增加三三％；再以人氣指標融資餘額來看，最近半年每日融資張數變化前兩名，幾乎也是這兩檔陸股ETF包辦，表示大戶、中實戶、小戶通通都在玩。
這熱絡現象還在快速擴張中，因為除中國股市外，投資人現在就可以買到美國標普五百指數、日本東證指數、石油、黃金等相關ETF，歐股 Stoxx 50指數預計年底上路。
投資ETF不須要開國外交易帳戶，不需透過昂貴的複委託，可以使用現有下單平台投資全球，且全用新台幣交割，不須擔心匯率、課稅等問題，還不用擔心海外公司是否會有倒閉或停止交易，因為公司可能會下市，但ETF追蹤的指數不會下市。換言之，可用比共同基金、複委託更便宜的費用，更簡單的流程，就能投資全球主要市場。
為何ETF會在台灣股市快速竄起？
每個趨勢的發生都有其結構性因素，ETF熱潮肇始於台灣過去幾年資金外逃。據央行最新公布國際收支帳數據，今年第三季證券投資淨流出創新高，高達二百二十六億六千萬美元，而這些錢的流向，部分就是透過複委託方式去買美股，其中三、四成是流向ETF。
二○一二年因為證所稅導致台股量委靡不振、投資大戶出走，為了避免被邊緣化，台灣各家投信業者積極引水自救，而台灣證監機關和財稅單位，看到因台股成交量下滑而使得證交稅短徵，也開始積極鼓勵引進海外ETF掛牌，使得類似槓桿型ETF、做空型ETF等產品，如雨後春筍般出現在台股市場上。
而且在證所稅最近還沒宣布廢除前，包括台股基金與ETF相關商品，都是財政部宣布免課徵證所稅的投資商品，更增添資金轉入的魅力。
台股ETF熱度拉高，特別以海外股市為追蹤標的的產品越熱絡，對台股體質將衍生出許多長期資金冰河移動現象，進而對台股投資人、上市櫃公司經營者及基金經理人都產生蝴蝶效應。
小股本公司，更難籌資了
首先是資金排擠效應。
一檔ETF市值規模可能只有幾百億，但每天成交金額比台積電還多，等於吸走其他非權值個股成交量，對於小股本公司的本益比、交易量都將構成嚴重排擠。
法人為了績效不輸給ETF，也會把資金投入在ETF指數成分股中，使得新創公司或老牌公司，除非經營成績單極為亮麗，否則很難得到資金青睞，股價住進冷宮的日子可能會比冬天還長，後續要發股籌資或者跟銀行團質押融資，可能發生無人聞問的窘境。
再者，基金經理人的專業性也將受衝擊。由於ETF指數是用電腦計算去模擬指數，可能每三個月才做一次成分股調整，但股票型基金持股調整全看操盤經理人判斷，但如果買ETF績效好過股票型基金，經理人重要性也會受到質疑。
舉例來說，以台股ETF和台股一般股票型基金來比較，據FundDJ排名，截至十一月二十日的近三個月績效，ETF績效最好的是元大富櫃50ETF，如果放到一般股票型基金排名中，名次是第二，勝過其餘八十一檔由經理人操盤的基金，加上股票型基金收取的相關費用，通常比買ETF多出一倍以上，那麼投信業者要如何說服投資人，花比較多錢去買績效卻較差的產品呢？
至於對投資人的最大風險，是ETF容易過熱，與投資個股大不同，須特別留意。
ETF是投資組合，雖然包含很多個股，讓投資人免除個別企業的風險，但當大盤面對不理性重跌時，ETF也會跟著下跌，不會存在庫藏股或公司大股東護盤等現象，更無法單純用財務數據評估價值。
此時，投資人唯一的因應之道，是變成定期定額或是拉長本身的投資期限，但這一門課對於向來講求短進短出的台灣投資人，恐怕是最難的一道考驗。
【延伸閱讀】1分鐘搞懂台股ETF
費用比基金更低：含交易稅、管理費、手續費，平均0.6％左右，一般股票基金（國內與國外）約1.5％至2％
買賣方式同台股：與台股正常交易相同，不須另外開戶，同樣T+2結算，每天盤中都可以查詢最新報價
陸股ETF最夯：市值前五大分別為台灣50、上証2X（槓桿2倍）、T50反1（反向1倍）、寶滬深、FB上証
三大問題一把抓：
1.如何查費率？到投信公會網站查詢（http://goo.gl/xcZhhv）
2.如何查基本資料？到證交所網站選擇標的即可（http://goo.gl/eMxIwD）
3.有無配息？有，視個別ETF公開說明書介紹
整理：蕭勝鴻
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