[麥道森專欄]能源股ETF：XLE 出現16%的折價？

能源股ETF出現16%的折價？

        這是一篇美國晨星對能源股ETF：XLE的文章中，其中一句話，其中有幾個道理以及現象對各位應該有幫助。

麥道森想把能源股特性、油價、美國稅制以及被動投資等跟各位介紹，讓各位想想是否要看到能源股出現折價時買入，以及可能的投資作法。

        首先，能源股在這幾年，幾乎都是市場上的原因是能源股的績效這幾年明顯優於S＆P。如果各位有印象，麥道森曾經整理了S＆P 500的產業溫度計，該溫度計可以明顯看到美國能源業這幾年報酬率都高於產業平均。（綠色代表高於其他產業），報酬率高的原因是因為美國發現了開採能源的方法，能源產量大爆發。

        能源股的特性相當特別，其標準差相較其他類股較大，在投資時，應該特別注意這點，當市場變化時，這種較大的標準差，往往讓能源股的BETA值特大，對動態投資者，在抓市場轉折時，常常用能源股來投機。

        但這次油價的變化確實讓許多人跌破眼鏡，明明年底是用油旺季，但是油價卻一直破底，答案很簡單，中東產油國在練七傷拳，一練七傷、七者皆傷，希望讓美國這些生產頁岩油的業者倒閉。

        而美國的稅制，更讓年底前這些能源股更容易出現賣壓。美國有課資本利得稅，為了對沖資本利得，美國人通常會在年底前，暫時賣出帳面上虧損的股票，在來年再重新買入原本就希望持有的股票。而今年最弱勢的類股，大概就是能源股了，因此許多美國人在年底賣出能源股，實現資本力損，來對沖今年已經實現的資本利得。

        如果各位去銀行，現在絕對不會有理專建議各位買入能源股，但麥道森反而認為你應該再平衡能源股，重新買入能源股股回到你原本預估的配置比重，就美國來看，能源股佔S＆P市值約10％，如果你現在美股中，能源股配置低於10％，應該配置至少10％。如果更積極，可以動態設定在原有部位以外，定期投入能源股的ETF：XLE

至於投資時間需要多久才能回收，麥道森也不知道，但是採用正確的資產配置觀念，再加上偶爾動態的投資低估的資產，不再追高殺低，而是逢低買進，通常是銀行不告訴你的真正賺錢秘方。