美股ETF：北美股票型基金VTI.us

美國資本市場非常發達，美債及美股是佔全球市值很高的地方，不管是股市或債市，因此客戶的股市配置可以是美國股市+亞股+新興股市+台灣(看個人)

在股市配置時，必須再次強調全球性的配置的重要性

首先，過去十年表現最好的市場，未來十年不一定是最好的市場，你也很難預測到，然後在對的時機快速轉換標的，過去投資人都嚐到許多苦頭，包含我自己在內，看好的市場往往是已經漲了一段，才被宣稱看好。

其次，資產配置的原理不在於擇時，而在於配置。

最後，ETF的投資組合概念通常直接反應市值，也就是說當某一個市場在某一時期表現好時，指數會調整權重，讓這個表現好的個股進到投資組合中，也就是說投資人無須費心操測。

美國是一個無庸置疑大家都認可很有競爭力的國家，且各位可以把台灣加權指數跟美國S&P500指數的長期數據拿來看，台灣(咖啡色)20年的指數報酬跟S&P 500(藍線)來比真的是天差地遠，也就是說在台股，你要殺進殺出，避開空頭，才有機會賺到在這個相對平坦的線型上的獲利，而S&P 500 的指數則告訴各位長期投資的好處。

今天，我們來看看VTI，這檔全球股市的ETF，透過這一檔ETF配置在美國股市。

先講結論：在同類型的基金或ETF來看，以10年期的年均報酬率來看，VTI打敗台灣可以買到最好的共同基金，而VTI輸給美國可以買到前幾好的共同基金，也就是說，各位在台灣若在相同基準下，要買最好、風險最分散的美國基金，首選還是VTI。

VTI：Vanguard Total Stock Market ETF

VTI提供投資人一個對美國股市的一個核心資產投資的好工具，該ETF追蹤 MSCI U.S. Broad Market Index，追蹤了幾乎美國所有的上市股份，透過近乎完全複製法的方式來追蹤美國股市，在追蹤近乎3310支股票的同時，卻僅僅收取0.06%的管理費(共同基金一般收取超過1%，台灣可以買到的通常收到近2%)。這些3310支的股票中，約有6~9%是美國的快速成長的小型股，在學術理論中，美國小型股提供的報酬非常明顯，如果各位有看富爸窮爸，作者也曾說過其最愛是美國中小型股，透過VTI，你也擁有這些小型股的增值潛力。

若與S&P 500 必較，VTI的報酬率略高於S&P500，過去5年到現在，年報酬率約為1.6%，略優於S&P的1.1%，至於為什麼那麼低，不用我說，大家也都知道2008金融海嘯對股市的重大影響。但透過ETF投資，你知道沒有基金經理人的道德風險，你知道總有一天績效會上來，所以你會繼續定時定額或定期不定額，或更高竿的定值投資(有關這三種方法的優劣，我改天會說明，或可參考綠角或寰宇投資的”定期定值投資策略”)。

至於為何VTI略優於S&P500，就是因為前段提到的小型股提供的報酬率略佳。

再從另一個圖表來解釋美國股市，下圖是S&P 500 的本益比區間圖，簡單來說，本益比越高越不好，而S&P500過去5年來，本益比始終維持在15倍(黃線)以下，

而台灣本益比卻從15被提升到目前的25倍，這個解讀的意思是台灣的指數可以維持這個位置，靠的是本益比的提升，而非扎實的盈餘成長。

再回到這檔VTI的討論，類似的競爭的ETF包含IWV、SCHB、ISI、VXF，這些ETF也都更有特色，但VTI提供的投資組合是最為廣泛的，對資產配置的正確認識是先投資在全市場，若你有特殊看好需求，再投資其他較小的市場或產業。

最後來看看績效，VTI 與同類型共同基金的比較

VTI所對應的指標為US Large Cap Blend美國大型均衡型基金,透過MORNINGSTAR 台灣及MORNINGSTAR美國，可以找到該組的冠軍，在同類的基金相比，可以找到比較精確的比較基準。

台灣10年年均報酬率最好的美國大型均衡型基金為富達美國基金(FIDLAMI)

在美國，可以買到最好的是 ICBMX，台灣不知道買不買得到，因此我們也拿排行第15名的Fidelity Capital Appreciation來(FDCAX)比

透過系統比較，績效最好的是美國可以買到的FDCAX，其次為VTI.us，之後是台灣最好的FIDLAMI。

也就是說台灣最好的主動型美國大型均衡股基金績效仍落後大盤。其中有幾個原因，在美國大型股屬於很成熟的個股，因此很難以創造可以打敗大盤的機會，因此投資ETF如VTI仍有其優點，其次，美國可以買到的FDCAX管理費為0.9%，但台灣可以買到的最好的FIDLAMI管理費為1.9%(可以透過tw.morningstar.com查詢如下畫面，再次證實高額的管理費用對績效不一定有幫助，反而會把績效拉低。