ETF商業模式近期的發展跟及7/11號活動回顧

各位顧問好,7/11號的活動相當精采,讓我們回顧一下,

n   在當天投資種子召集令之前,我們組織了一個創業的快速聚會,試圖把KC跟其他有興趣的人撮合,希望找到創業夥伴,KC的創業想法如下

n   經過這個快速聚會,KC跟Andy都達成共識,為了讓上述的商業模式更加符合CFP精神,將開始針對ETF的投資做法,開設收費的課程,OPP,顧問或客戶都可以報名參加,這個部分將會是一個長期性的耕耘,希望透過課程讓參與者了解後,進而接受ETF投資的諮詢服務

n   回到當天的主軸,由宏觀(以下簡稱公司)的顧問提供其幫客戶進行資產配置的做法,我整理幾個要點

u  宏觀的背景：以前是以家庭財務顧問服務起家，也曾經跨足一些商品的銷售，但是經歷2008年的風暴之後,這些客戶投資上受傷慘重,為此,公司積極面對客戶,調整投資組合,(這種過程是一種相當負責任的做法,跟坊間部分自稱是財務顧問,堅持資產配置,且要求客戶頻繁買賣的”假資產配置顧問”明顯不同)

u  資產配置的概念本身不是追求最高報酬,而是在一個較有系統,框架,波動性較小的做法,尋求穩健的報酬率,各位可以參考下圖,2011年一整年,公司的積極型,穩健,保守跟防禦型波動幅度都比世界指數或者新興市場指數小,這樣的低波動率就是資產配置的典範

u  較小的波動率對資產配置影響很大,主要的原因就是波動太大,會讓投資人常常在作決策,太多的人為決策,就無法堅持資產配置,從而放棄這資產配置計畫,

u  再者資產配置的決策不是0或1的概念,也就是說當你在作資產配置時,不會是100%買股,或者是100%買債,如果先前提過的,這三年,金融機構都在100%賣債,因為債券的績效這幾年異常多頭,現在遇到債市利率反轉時,要全賣嗎?

u  如果堅持股債平衡,這個問題只有比例跟預期的調整,債券本身就是一個低波動率的投資,只是這幾年異常,投資債券並不是全然求收益,其實更重要的特質是平衡波動性,也就是說市場再怎麼不好,還是要配置在債券

u  教育客戶：為了確保客戶全然理解這些概念,公司採用一種教育性的態度,確認客戶全然理解這些概念(公司定義為理財IQ跟理財EQ)後,才進行投資,為的就是可以確保客戶能夠”堅持”資產配置

u  此外,公司也提供了三種投資組合以及其對應的波動率跟報酬率,” 積極”,”穩健”,”保守”,這三個投資組合都是以股債平衡方式進行,只是比例不同,譬如說”積極”可能是股5債5,保守可能是股2債8等,之後再透過股債(再平衡)rebalancing的方式來平衡市場超漲或超跌的現象,以下為其配置概念的圖示

u  舉例來說,假設一個1000萬的投資組合,採用積極策略,股700萬投資在全盛全球股票(簡稱MFS),300萬投資在PIMCO總收益債券(簡稱PIMCO),當股票上漲到900萬時,而債券上漲到330萬時,整個組合市值為1,230萬,這個時候就可以啟動”再平衡”,賣掉39萬的MFS,買進39萬的PIMCO,讓MFS市值為861萬,PIMCO市值為369萬,達成股7債3的狀態

u  這樣的投資做法讓投資績效會是大賺小賠的狀態,以過去3年為例,積極型的投資組合的報酬率長相會是橘線,如果你透過投資組合達到20%時,作再平衡,會是藍色線條,可以看到框線內,藍色線條的波動性又略小於橘色,這種再平衡效果如果把時間拉長,波動率會更加下降,更明顯(計算附件請參閱附件)
https://docs.google.com/spreadsheet/ccc?key=0AsY8BpGUSDqgdGRKaGRMQjNOLVc5cmpaVHVhWWZLQXc&usp=sharing

n   針對收費模式,公司是以1%的管理費收取,目前也成功成長到管理到8位數的資產,代表這整個投資做法，教育客戶，到股債再平衡是一個很好的做法，

n   最後，以後將針對這樣的投資組合建立自己的＂積極＂＂穩健＂＂保守＂投資組合，這個投資組合將會是＂基金＂+”ETF”的投資組合,這個投資組合將會推出第一個版本之後,開始回溯及追蹤績效,並將調整過程已固定週期方式與各位分享,最後這樣的建立,將考慮更大的創業合作,包含講座,課程,等收費方式,作大規模的商業試運轉,

n   我們的創業概念已經很成熟,我們將訂出創業清單,對未來創業清單有興趣者,歡迎跟TFPA聯繫,