定期定值的更新、自問自答、定值再平衡法

 

回顧上次的定期定值的文章，已經時隔一年，有必要進行更新。

 

當時寫這篇文章之前，有提及賠錢的因素，就是不好的標的+不好的價格， 不好的標的，如果用股票術語來說，就是基本面差的投資標的，不好的價格則是指錯誤的投資時點。透過指數化投資，各位應該都可以很輕鬆的找到賺錢的方法，這個方法就是指數化投資。藉由指數化投資，你可以開始不要自己選投資標的，直接選擇市場，市場本身就是好的標的，再加上定期投入法，避開不好的價格，開始找到賺錢的方法。

 

定期投入法，最原始的版本包含了定期定額、定期定值、定期定股三種方法，三個方法都有其優劣點，在Michael E. Edleson的書籍中，都有介紹。

 

簡單來說，定期定額執行容易，低買、高少買、績效已經不錯

 

定值則是較為複雜，可以低多買、高少買甚至部份出場，績效一般更好

 

定股也很簡單，每期都買一張，但本質上與定額、定值很不同，高檔時買一張，低買時也買一張，屬於低少買、高多買的概念，就人性上來看，這是一種高檔貪婪、低檔恐懼的作法，一般來說，在指數上使用這個方法，績效較為低落。

 

如果各位有興趣，可以到moneydj網站上，自行試算這三個方法的績效差異，此外，這個網站也補足原先麥道森計算時，原始資料無法取得的股利數字，因此算出來數據更貼近真實（去年做的試算表將不更新，建議可採用此網站的試算工具）。

連結如下：

http://www.moneydj.com/etf/x/Tool/Tool0001.xdjhtm

 

以下是VTI的定額、定值、定股的績效比較。

 

 

 

 

如果各位有興趣，可以自行輸入主要市場的ETF、期間、扣款日、手續費支出等，來進行績效比較。

主要市場ETF如VT、VTI、SPY、IVV、VGK、VEU、EWJ、DXJ、VWO、VPL、0050等！

 

 

此外，看過定值文章的朋友，大多都開始躍躍欲試，希望開始透過定值來投資ETF，但是都遇到以下幾個問題：PS.如果各位還有問題，可以留言

Q1：現在全球股市在新高位置，會不會買在高點？

A1：定值投入法是一種選定標的，就採用機械性投資，逐步累積投資金額，期初投入金額少，且遇到空頭時，更有機會買到便宜的指數資產，當經歷一個CYCLE之後，績效才會顯現。

 

Q2：定值投入很好，我想透過這個方法累積10年後的子女教育金，我該如何作？

A2：首先，先確認子女教育金的金額，如果是美國私立MBA，保守估計全額支付金額約為15萬美金，需再假設學費成長率，假定10年後學費需求為20萬美金，則每年必須儲蓄投入2萬美金，可以選定上面主要市場的ETF支應。

 

Q3：續問，如果我現在有一筆資產，主要操作方式都是人家推薦的共同基金，但績效不佳，我該怎麼辦？是否要都改用ETF來投資？

A3：這種狀況的朋友，可以回顧看看共同基金診斷的文章，許多人投資共同基金都是依賴人家的建議，這些建議往往都是建議你熱門基金，且往往都是把過去績效好的拿出來推薦，就像是2007年以前，最熱門的基金就是新興市場基金、礦業基金，而這幾年因為績效不佳，就頻頻停損出場。如果你有這種狀況，建議你把資產的投資改為全球市場的配置，不要單壓單一市場，績效會改善很多。如果你不知道要怎麼選全球各區域的共同基金，ETF是一個很簡單卻有效的投資工具。

 

Q4：續問，我打算把這整筆資產進行投資，但是現在股市已經這麼高，我應該如何分配，是不是要再等呢？

A5：有關這個問題，研習會拼大跟麥道森都已經回答多次，整筆資產的配置，有一個股債配置比例，你可以配置不同成數在股票或者債券，配置比例沒有絕對好壞，但往往許多人全數配置在股票，當市場大跌時，受不了就全部停損，也有人在經歷過大虧之後，換了大跌恐慌症，然後全數都配置在債券。你必須要做的是問問自己需要多少報酬率來達成某個理財目標，此外，這樣的報酬率，市場出現大波動時，你受不受的了。麥道森看過太多

原本堅持資產配置，股債配置比例的，往往都在市場大跌時，解約或停扣！你的資產配置績效能否實現，往往跟人性有關！

 

如果你還是認為現在全球股市較高，你可以配置較少的比例在股市，譬如說50％股市、50％債市是你的預設比例，然後透過每年再平衡方式，依照市場價值來重新調整回預設比例

 

Q5：我曾經在研習會聽過擇機優化的概念，當時拼大有提到擇機的概念，是不是我可以把上述50％股市的比例，作略微調整，譬如說這50％內，如美、歐因為這幾年漲多了，配置略少（如美歐僅配置20％），然後其他新興市場配置略多（如新興市場配置30％）！

A5：是的，你可以作這樣的調整，這種作法是屬於已經進階的作法，一般來說，如果你決定50％投資在股市，依照全球市場分配，依照下圖VT的市場分佈，你原本可能是美洲（包含拉美）25％、拉美0.75％、歐洲14%、亞洲9％(合計50％)。

 

但，你可以擇機優化，這種作法也可以說指數內的傾斜，你帶有主動操作的眼光，配置較多在漲較少的市場。譬如說你配置在美國15％、拉美5％、歐洲10％、亞洲20％等。這種作法是一種進階的作法，就指數角度來看，年度的績效報酬率，往往會回歸平均值，因此漲多自然會修正，就讓這種擇機優化作法成為一個很好的選項。

至於這種擇機優化，能不能把它機械性定義下來，麥道森在下一篇文章將介紹定值再平衡法（這個作法架構及名稱源自於CFP 好友PAUL的提供），讓整筆資產的配置，可以透過歷史報酬率的數值，進行擇機優化的分配，這種作法，可以取得較100％投入於股市較低的報酬率，但也大幅降低了投資組合的波動性，或許更適合人性使用！