美股ETF：XHB建商的ETF

l   XHB：SPDR S&P Homebuilders

Ø   乍看之下，會以為這是一檔全數投資在建商的ETF，其實不然

Ø   相對於追蹤比較廣泛的ETF，XHB 是一檔追蹤較為狹窄的ETF，對一個已經很分散的投資組合，XHB可以提供更針對房屋市場sector的攻擊力道，也就是說這是一檔集中度較高的ETF

Ø   該ETF係追蹤35檔個股，原則上以平均權重(非市值加權)的方式分散在這35檔，但會作細部的微調，以確保流動性及集中度。

Ø   該ETF中，有28%聯結建商個股、28%連結建材個股、15%聯結居家裝飾的零售商、15%為專作修繕的公司、10%居家修繕零售、6%家電製造商

Ø   雖然宣稱是平均權重，但持股比例還是略有差異，但持股最高跟持股最低差距不到1%。目前前十大持股為惠而浦(WHR)、羅氏零售商(LOWE)、建材股USG、建商Ryland、空調設備Lennox(LII)、建商pulte(PHM)、電動馬達A.O Smith(AOS)、建商NVR、家具(床墊)商Leg.us、建商Lennar(Len)

Ø   由於ETF持股集中，因此其股價波動很大

Ø   該ETF的競爭對有為ITB，ITB是一檔依市值加權的ETF，流動性低於XHB，不過ITB的近64%的部位曝險在建商個股，是更為集中建商類股的ETF。

Ø   過去5年來，ITB績效落後XHB，原因就是因為房市好轉是今年度較為明顯，而好轉時，建商的股價才會反映。因此今年來看，ITB(黃線)績效反而優於XHB(白線)，就是因為建商個股的比重較高。可參考下圖

Ø   以目前大環境來看，房市有利於房屋類股投資，廣泛性的投資房市可選XHB，高度看好建商類股，可選ITB。