麥道森專欄

l    CBE ： 市值 股利率 ROE 計息 負債比 FCF/ 稅後純益 P/E P/B 三年營收 年均成長 三年 EPS 年均成長 12.61bil 1.56% 18.39% 22.14% 53% 18.01 3.01 -5% 3.40% Ø    庫珀工業公司 (Cooper Industries PLC) 為全球性、多元化的電機產品及工具製造商，該公 司的產品包括電機分配設備、配線器材、支援系統、危險性工作電機設備、照明器具、緊急 照明器、保險絲、非動力手動工具及工業動力工具。 Ø    Cooper 具有 175 年的歷史，是 S&P 成分股中，最老的成分股之一。在悠久的歷史當中，公司開發了許多的產品，跨入了許多不同的領域，此外為了降低對北美景氣的依賴，公司也積極透過合資或併購方式跨入亞洲、東歐等地。在其發展過程中，也難免有產品過於多元的問題， 2010 年公司將其部分低毛利的工具業務分拆，以確保產品開發方向朝向高附加價值，此外公司也採用的精實生產模式，降低庫存天數，提升生產效率。 Ø    2012/5/21 ， ETN.us 宣布將以每股參考價 72 元併購 CBE 股權 ，來充實其電機領域的產品線。這個交易條件為每股用 39.15 元現金 +0.7748 股的 ETN 股份來換取 CBE 股權 ( 目前參考價為 78.8 元 ) 。 Ø    公司的營收及 EPS 走勢如下。營收及 EPS 都因為所屬 行業景氣敏感，因此波動略大 Ø    技術線型：各均線多頭排列 Ø    近期基本面： 2012/10/22 公司公布財報，營收 7.76% 、淨利  17.60% EPS 18.37% ，且皆高於分析師預期 ...

l    C ： 市值 股利率 ROE 計息 負債比 FCF/ 稅後純益 P/E P/B 三年營收 年均成長 三年 EPS 年均成長 104.9bil 0.11% 4.00% 35.37% 373% 15.03 0.56 % #N/A N/A Ø    花旗集團 (Citigroup Inc.) 為一金融服務控股公司，提供全球多樣化的消費金融及企業金融 服務。主要服務內容包括：投資銀行、證券零售經紀、企業金融、及現金管理等產品服務。 Ø    在 2008/11/24 花旗集團接受政府 TARP 的 紓困計畫 ，由花旗發行發行 270 億美元的特別股 ( 票息 8%) 、股票權證給美國政府、聯邦保險及美國財政部，以換取資金，並同時承諾未來三年對普通股股東的現金股利不得超過每股 0.01 元，這個大舉注資的行為使花旗免於在金融資產價格跳樓大拍賣時賣出， 避免了破產的危機 。 Ø    2009 年年初，花旗將公司一分為二，其一為 CtiCorp, 是公司打算保留的業務，另一個為 Citi Holdings ，在 Holdings 裡面 都是要銷售出去或擬清倉的資產 ， CitiCorp 將包含全球交易服務、刪減規模後的投資銀行、私人銀行、信用卡及全球化的零售及商業銀行業務，而 一分為二讓公司的透明度增加，讓市場了解在 Citi Holdings 下到底有多少黑洞 。 Ø    此外， 2009 年 ，花旗也與摩根史坦利和合資，最終的目的就是將花旗集團旗下唯一在當時還在穩定獲利的部門 Smith Barney 賣給摩根史坦利 ，在同年年底，花旗銀行也順利償還 200 億的特別股，目前政府已無持股。 Ø    目前，公司旗下的 Citi holding 目前持有許多不良資產，這些 不良資產約佔資產的 11% ，在過去及未來都將持續造成帳面上的損失。不過經過幾年來的重整，公司的方向很明確，減少美國業務...

l    BAX ： 市值 股利率 ROE 計息 負債比 FCF/ 稅後純益 P/E P/B 三年營收 年均成長 三年 EPS 年均成長 37.8bil 2.11% 32.60% 27.24% 83% 16.74 5.22 4% 6.70% Ø    百特醫療產品有限公司 (Baxter International Inc.) 開發、製造及銷售與血友病、免疫力 失調、傳染性疾病、腎臟疾病、創傷及其他慢性及急性醫療狀況相關之產品與科技。該公司 的產品用於醫院、洗腎中心、護理之家、復健中心、診所及研究實驗室。 Ø    公司成立已超過 75 年，百特國際公司 (Baxter International Inc.) 於 一九三一年 由 Dr. Don Baxter 創立於美國，是一全球健康照護公司，百特提供醫院、其他醫療領域及居家護理所使用之醫療產品及服務，在醫療產品界堪稱世界頂尖的健康照護公司，專注於為重症病患提供最需要的治療，從腎臟、血友病、癌症、外傷到免疫系統疾病等。全球銷售產品超過十二萬種， 涵蓋之範圍足以供應美國任何一家醫院所需百分之六十以上的醫療用品 。百特公司分布於全球一百多個國家，工廠分布於二十八的國家，全球員工總數超過四萬八千人， 2008 年全球營業額為 123 億美金，從市值來看， BAX 是美國 醫療保健用品行業的龍頭 。 Ø    在美國，醫療產業的供應鏈很明確，公司 最大的客戶為藥品物流 公司 (ABC 、 MCK 、 CAH) ，透過藥品物流公司將產品銷售到全美各地的醫療院所、實驗室等。此外， PBM 業者也是 BAX 的客戶 ， PBM 業者決定哪一些藥品、醫療器材進到 PBM 業者簽約的醫療機構，醫院及醫生的決定權很低。 Ø    公司的長期成長因子來自其生化部門的 核心的技術 - 血漿分離技術 。早源自於 1960 年時，公司就成功的提出了血友病安全有效的治療方法，透過 濃縮凝血因子 補充治療方式，使病患脫...